2020 -жылдын төмөндөшүнөн кийин, Brent баасы 70 доллар/баррелге жетти. 2021-жылы баалардын жогору болушу өндүрүшчүлөр үчүн акча агымынын жогорулашын, балким рекорддук чектерди билдирет. Бул чөйрөдө глобалдык жаратылыш ресурстары боюнча консультация Wood Mackenzie операторлор этият болушу керек деди.

"60 $/баррлдан жогору баалар операторлор үчүн 40 $/баррелге караганда дайыма жакшы болуп турганы менен, мунун баары бир тараптуу саякат эмес" деди ал. Грейг Айткен, WoodMac корпоративдик анализ тобунун директору. «Чыгымдардын инфляциясы жана фискалдык үзгүлтүккө учуроо маселелери бар. Ошондой эле, өзгөрүп жаткан шарттар стратегияны аткарууну татаалдаштырат, айрыкча ал бүтүмдөрдү жасоого байланыштуу. Кызыкдар тараптар үйрөнүлгөн сабактарды эскирген көз караш катары кабыл ала баштаганда, ар бир өйдө көтөрүлүүдө пайда болгон күтүлбөстүктөр бар. Бул көбүнчө ашыкча капиталдаштырууга жана начар иштөөгө алып келет ».

Айткен мырза операторлор прагматикалык бойдон калышы керек деди. $ 40/bbl боюнча ийгиликке жетүү үчүн пландар баалар жогору болгондо дагы эле ийгиликтин планы болуп саналат, бирок операторлор эске алышы керек болгон бир катар маселелер бар. Биринчиден, жеткирүү чынжырынын наркы инфляциясы сөзсүз болот. Вуд Маккензинин айтымында, жеткирүү чынжыры бошоп калган жана активдүүлүктүн шашылыш түрдө рынокторду тездик менен күчөтүп, чыгымдардын тез өсүшүнө алып келет.

Экинчиден, фискалдык шарттар катуулашы мүмкүн. Мунайдын баасынын көтөрүлүшү фискалдык үзгүлтүккө учуроонун негизги себеби болуп саналат. Бир нече фискалдык системалар прогрессивдүү жана өкмөттүн үлүшүн автоматтык түрдө кымбат баада жогорулатуу үчүн орнотулган, бирок көбү андай эмес.

"" Акыйкат үлүшкө "болгон талаптар кымбатыраак болуп баратат жана баалардын бекемделиши байкалбай калбайт", - деди Айткен мырза. "Нефть компаниялары инвестициялардын азайышы жана жумуш орундарынын кыскарышы менен фискалдык шарттардын өзгөрүшүнө каршы турушса, бул айрым аймактардагы активдерди жабуу же түшүм алуу пландары менен алсырашы мүмкүн. Салыктын жогорку ставкалары, жаңы пайда күтүлүүчү киреше салыгы, атүгүл көмүртек салыгы канат күтүп калышы мүмкүн ».

Баанын көтөрүлүшү портфелдин реструктуризациясын да токтотушу мүмкүн. Көптөгөн активдер сатылууда, ал тургай $ 60/bbl дүйнөсүндө, сатып алуучулар дагы эле жетишсиз болмок. Айткен мырза, ликвиддүүлүктүн жоктугунун чечимдери өзгөрүүсүз экенин айтты. Боло турган сатуучулар базар баасын кабыл алышы, сапаттуу активдерди сатышы, келишимге күтүүсүз жагдайларды кошушу же кармап калышы мүмкүн.

"Нефть канчалык жогору көтөрүлсө, активдүүлүккө ошончолук басым жасалат" деди ал. «Базарлардын ишенимдүүлүгү төмөн болгондо, үстөмдүк кылган рынокту тандоо оңой чечим болгон. Баанын өсүп жаткан чөйрөсүндө активдерди төмөн баада сатуу кыйын болуп калат. Активдер акча жаратууда жана операторлор акча агымынын көбөйүшүнө жана ийкемдүүлүгүнө байланыштуу сатууга азыраак кысым көрсөтүшүүдө ”.

Бирок, стратегиялык жактан жогорку деңгээлдеги портфелдер абдан маанилүү. Айткен мырза: «Линияны кымбат баада кармоо кыйыныраак болот. Компаниялар тартип жөнүндө көп сүйлөшүштү, карызды азайтууга жана акционерлердин бөлүштүрүлүшүн көбөйтүүгө басым жасашты. Бул мунай 50 $/баррел болгондо жасоого жеңил болгон аргументтер. Бул чечим акциялардын баасын калыбына келтирүү, накталай акча өндүрүүнү көбөйтүү жана мунай жана газ секторуна карата маанайды жакшыртуу аркылуу текшерилет.

Баалар $ 60/баррлдан жогору болсо, көптөгөн ЭОК баалар 50 $/баррлга караганда тезирээк финансылык комфорт зоналарына кетиши мүмкүн. Бул оппортунисттик аракеттерге жаңы энергияларга же декарбонизацияга көбүрөөк мүмкүнчүлүк берет. Бирок муну агымдын өнүгүшүнө кайра инвестициялоо үчүн да колдонсо болот.

Көз карандысыздар тездик менен күн тартибине кайтып келе жатканын көрүшү мүмкүн: АКШдагы көпчүлүк көз карандысыздар операциялык акча агымынын 70-80% ын кайра инвестициялоо ченинин чектөөлөрүнө ээ. Deleveraging-АКШнын карызы көп ишканаларынын негизги максаты, бирок Айкен мырза бул дагы акча агымынын чегинде өлчөнгөн өсүш үчүн мейкиндикти калтырарын айтты. Мындан тышкары, бир нече эл аралык көз карандысыз адистиктер сыяктуу трансформациялык милдеттенмелерди кабыл алган. Алардын мунай менен газдагы акча агымын башка жакка бурууга мындай негизи жок.

"Бул секторду дагы бир жолу алып кетиши мүмкүнбү? Жок дегенде, ийкемдүүлүккө басым жасоо баанын рычагдары тууралуу талкууга жол ачмак. Эгерде рынок кайра эле өсүштү сыйлай баштаса, бул мүмкүн. Ишке ашуу үчүн бир нече чейректин күчтүү кирешелеринин жыйынтыктары талап кылынышы мүмкүн, бирок мунай сектору өзүнүн эң жаман душманы болгон тарыхы бар ", - деди Айткен мырза.